Universidad Pública de Navarra - Nafarroako Univertsitate Publikoa

Módulo/Materia

Dirección Financiera

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Descripción/Contenidos

La asignatura se centra en la conceptualización y el análisis de las operaciones de inversión. Para ello los

temas se han estructurado en dos partes. La primera estudia las inversiones en activos financieros y

analiza la valoración del riesgo en los mercados financieros. La segunda aborda el análisis de los criterios

de selección y ordenación de inversiones en activos reales, tanto en un ambiente de certeza como

considerando el riesgo.

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Descriptores

Binomio rentabilidad-riesgo, riesgo sistemático, riesgo específico, modelo CAPM, coste medio

ponderado de capital, evaluación de proyectos de inversión, certeza, incertidumbre.

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Competencias genéricas

CG01 - Capacidad de análisis y síntesis

CG03 - Comunicación oral y escrita en lengua nativa

CG08 - Capacidad de tomar decisiones

CG09 - Capacidad para trabajar en equipo

CG12 - Habilidad en las relaciones personales

CG15 - Compromiso ético en el trabajo

CG16 - Capacidad para trabajar en entornos de presión

CG17 - Capacidad de aprendizaje autónomo

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Competencias específicas

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Resultados aprendizaje

Resultados generales de la materia Dirección Financiera:

R11 - Selección de proyectos de inversión, modelos de cartera, estructura de financiación en cuanto a medios y políticas, coste de capital y combinación riesgo-rentabilidad

Resultados específicos de la asignatura Dirección Financiera I:

R11-01: Comprender la idea de binomio rentabilidad-riesgo.

R11-02: Conocer el concepto de diversificación de carteras.

R11-03: Diferenciar carteras eficientes de carteras no eficientes.

R11-04: Distinguir entre riesgo sistemático y riesgo específico.

R11-05: Comprender la importancia del modelo de selección de carteras.

R11-06: Ser capaces de calcular la covarianza y correlación entre dos rentabilidades a partir de datos históricos.

R11-07: Ser capaces de estimar la beta de un activo a partir de datos históricos de su precio y del índice de mercado.

R11-08: Ser capaces de interpretar los resultados obtenidos al aplicar el modelo CAPM.

R11-09: Saber determinar las magnitudes de un proyecto de inversión.

R11-10: Saber aplicar el concepto de valor del dinero en el tiempo para calcular valores descontados.

R11-11: Comprender los conceptos de certeza, riesgo e incertidumbre en un entorno de selección de proyectos de inversión.

R11-12: Ser capaces de aplicar los criterios análisis de viabilidad de proyectos de inversión parciales y globales, así como de interpretar los resultados.

R11-13: Saber diferenciar inversiones simples de inversiones no simples.

R11-14: Comprender el problema de la ordenación de inversiones en proyectos homogéneos y no homogéneos.

R11-15: Entender la importancia de realizar un análisis de sensibilidad para determinar las variables más importantes en la selección de inversiones.

R11-16: Saber calcular la media y varianza de una variable cuando ésta sigue diferentes distribuciones (Normal, Beta simplificada, etc.).

R11-17: Poder emitir informes de decisión sobre si un proyecto de inversión debe llevarse a cabo o no, y calcular en su caso la riqueza que dicho proyecto generará.

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Metodología

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Idiomas

Castellano

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Evaluación

El sistema de evaluación propuesto es el siguiente:

a) Actividades con carácter recuperable (60%):

- ER1: Examen final: 60%. Para superar la asignatura será necesario obtener un mínimo del 45% sobre la calificación total del examen.

b) Actividades sin carácter recuperable (40%):

- ENR1: Examen teórico práctico individual de la Unidad 1: 15%

- ENR2: Examen teórico práctico individual de la Unidad 2: 15%

- ENR3: Prácticas en grupo en el aula de informática: 10%

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Temario

UNIDAD 1: INVERSIÓN EN ACTIVOS FINANCIEROS. LA VALORACIÓN DEL RIESGO

TEMA 1: TEORÍA DE CARTERA

1.1. Introducción y conceptos básicos

1.2. El modelo de Markowitz

1.3. El modelo de Sharpe

1.4. Riesgo sistemático y no sistemático

1.5. Diversificación y reducción del riesgo

1.6. Inclusión de los activos libres de riesgo

1.7. Supuestos básicos de los modelos de cartera

TEMA 2: EL MODELO DE VALORACIÓN DE ACTIVOS FINANCIEROS (CAPM)

2.1. Modelo CAPM

2.2. Aplicaciones del CAPM

2.3. Limitaciones del CAPM

2.4. Modelo APT

UNIDAD 2: INVERSIÓN EN ACTIVOS REALES

TEMA 3: DECISIONES DE INVERSIÓN EN AMBIENTE DE CERTEZA (I): INVERSIÓN AISLADA

3.1. El proceso de inversión: Estudios preliminares

3.2. Magnitudes que definen un proyecto de inversión

3.3. Los criterios de valoración y decisión

3.4. Criterios de decisión parciales

3.5. Criterios de decisión globales

3.6. Saldo financiero de una inversión

3.7. Inversiones puras y mixtas

3.8. Comparación VAN-TIR en una inversión aislada

3.9. El Efecto de los impuestos

3.10. El efecto de la inflación

3.11. Cálculo de las magnitudes

TEMA 4: DECISIONES DE INVERSIÓN EN AMBIENTE DE CERTEZA (II): ORDENACIÓN DE

INVERSIONES

4.1. Comparación de los criterios VAN y TIR en proyectos homogéneos

4.2. Comparación de proyectos no homogéneos

TEMA 5: DECISIONES DE INVERSIÓN EN AMBIENTE DE RIESGO

5.1. Introducción

5.2. Análisis de sensibilidad

5.3. Consideración del riesgo en las magnitudes de un proyecto de inversión

5.4. Función de distribución del valor capital

5.5. Criterios de decisión en ambiente de riesgo

5.6. Criterios de decisión en ambiente de incertidumbre

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Bibliografía

Acceda a la bibliografía que el profesorado de la asignatura ha solicitado a la Biblioteca.

Bibliografía básica:

• Apuntes de la asignatura (en Mi Aulario).

Bibliografía complementaria:

• Blanco, F., Ferrando, M., Martínez, M.F., 2007, Dirección Financiera I: Selección de inversiones, Ed. Pirámide.
• Brealey, R.A., Myers, S.C., Marcus, A.J., Mateos-Aparicio, P., 2010, Finanzas Corporativas. Ed. McGraw-Hill.
• De Pablo, A., Ferruz, L., Santamaría, R., 1990, Análisis Práctico de decisiones de inversión y financiación en la empresa. Casos resueltos y aplicaciones informáticas, Ed. Ariel Economía.
• Ferrando, M., Gómez, A.R., Lassala, C., Piñol, J.A., Reig, A., 2005, Teoría de la financiación I: Modelos CAPM, APT y aplicaciones, Ed. Pirámide
• García-Gutierrez, C., Mascareñas, J.,  Pérez E., 1998, Casos prácticos de inversión y financiación en la empresa, Ed. Pirámide.
• Grinblatt, M., Titman, S., 2002, Mercados financieros y estrategia empresarial, Ed. McGraw-Hill.
• Pindado, J. (Dir.), 2012, Finanzas empresariales. Ed. Paraninfo
• Ross, S. A., Westerfield, R.W., Jaffe, J., 2005, Finanzas Corporativas, Ed. McGraw-Hill.
• Termes, R., 2001, Inversión y coste de capital. Ed. McGraw-Hill.

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Lugar de impartición

Aula de clase y aula de informática

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